פייננס צ'ק

השקעה באגרות חוב

אגרות חוב הן אחד מכלי ההשקעה הבסיסיים ביותר - הלוואה שאתם נותנים לממשלה או לחברה, בתמורה לריבית קבועה. מדריך זה יעזור לכם להבין את עולם האגח.

מהי אגרת חוב

אגרת חוב (אג"ח) היא למעשה הלוואה שאתם נותנים לגוף מנפיק - בין אם זו ממשלה, חברה או רשות מקומית. בתמורה, הגוף המנפיק מתחייב להחזיר לכם את הקרן בסוף התקופה ולשלם ריבית (קופון) לאורך הדרך.

דוגמה פשוטה

קניתם אג"ח ממשלתי ב-10,000 ש"ח עם ריבית 5% ל-5 שנים. בכל שנה תקבלו 500 ש"ח ריבית, ובסוף 5 שנים תקבלו את ה-10,000 ש"ח בחזרה.

סוגי אגרות חוב

אג"ח ממשלתי

מונפק על ידי ממשלת ישראל. נחשב לבטוח ביותר כי הממשלה לא צפויה לפשוט רגל. תשואה נמוכה יותר בהתאם.

סיכון נמוך גליל, שחר, ממש"מ

אג"ח קונצרני

מונפק על ידי חברות. הסיכון תלוי בחוסן הפיננסי של החברה (דירוג אשראי). תשואה גבוהה יותר מאג"ח ממשלתי.

סיכון בינוני-גבוה תשואה גבוהה יותר

אג"ח צמוד מדד

הקרן והריבית צמודים למדד המחירים לצרכן. מגן על ההשקעה משחיקה בגלל אינפלציה.

הגנה מאינפלציה

אג"ח שקלי

ריבית קבועה בשקלים ללא הצמדה. אם האינפלציה גבוהה, הערך האמיתי נשחק.

חשוף לאינפלציה

תשואות אגח

סוג אג"ח תשואה שנתית (2026) סיכון
אג"ח ממשלתי קצר 4% - 4.5% נמוך מאוד
אג"ח ממשלתי ארוך 4.5% - 5% נמוך
אג"ח קונצרני AA 5% - 6% בינוני
אג"ח קונצרני BBB 6% - 8% בינוני-גבוה
אג"ח High Yield 8% - 15% גבוה

זכרו

תשואה גבוהה יותר = סיכון גבוה יותר. אג"ח שמציע 12% כאשר אג"ח ממשלתי מציע 5% אומר שיש סיכון משמעותי שלא תראו את הכסף.

סיכונים בהשקעה באגח

סיכון אשראי (Default)

הסיכון שהמנפיק לא יוכל להחזיר את הכסף. בחברות קטנות או בדירוג נמוך, הסיכון גבוה יותר.

סיכון ריבית

כשהריבית במשק עולה, מחירי האג"ח יורדים. אם תמכרו לפני הפדיון, עלולים להפסיד. ככל שהאג"ח ארוך יותר, הסיכון גדול יותר.

סיכון אינפלציה

באג"ח שקלי, אם האינפלציה גבוהה מהריבית, הכסף שלכם נשחק. אג"ח צמוד מדד מגן מפני זה.

סיכון נזילות

חלק מהאג"ח הקונצרניים לא נסחרים בתדירות גבוהה. יכול להיות קשה למכור במחיר הוגן.

איך לקנות אגרות חוב

קרנות נאמנות אגחיות - מומלץ למתחילים

הדרך הקלה ביותר. הקרן מפזרת את ההשקעה על עשרות ומאות אגחים. יש קרנות ממשלתיות, קונצרניות, ומעורבות.

קנייה ישירה בבורסה

דרך חשבון מסחר, אפשר לקנות אגחים ספציפיים. דורש הבנה של השוק ומעקב אחרי מחירים.

מכרזי בנק ישראל

אפשר לקנות אג"ח ממשלתי ישירות במכרזים. מתאים לסכומים גדולים ולמי שמבין את התהליך.

ETF אגחי

תעודות סל שעוקבות אחרי מדדי אג"ח. דמי ניהול נמוכים ונזילות גבוהה.

מתי כדאי להשקיע באגח

כדאי כאשר:

  • מחפשים יציבות והכנסה קבועה
  • רוצים לפזר סיכונים מול מניות
  • אופק ההשקעה ידוע מראש
  • הריבית במשק גבוהה (נעילה)
  • קרובים לפרישה

פחות מתאים כאשר:

  • מחפשים צמיחה אגרסיבית
  • אופק ארוך מאוד (20+ שנים)
  • הריבית נמוכה וצפויה לעלות
  • האינפלציה גבוהה (באגח שקלי)

שאלות נפוצות

מה זה אגרת חוב?
הלוואה שאתם נותנים לממשלה או חברה, בתמורה לריבית קבועה והחזר הקרן בסוף התקופה.
האם אגח זה בטוח?
אג"ח ממשלתי בטוח מאוד. אג"ח קונצרני תלוי בדירוג - ככל שנמוך יותר, מסוכן יותר.
כמה תשואה מקבלים מאגח?
אג"ח ממשלתי 4%-5%, קונצרני בדירוג גבוה 5%-7%, High Yield 8%-15%.
איך קונים אגרות חוב?
קרנות נאמנות (הקל ביותר), קנייה ישירה בבורסה, או מכרזי בנק ישראל.
מה ההבדל בין צמוד מדד לשקלי?
צמוד מדד מגן מאינפלציה - הקרן מתעדכנת. שקלי נותן ריבית קבועה ללא הצמדה.

מדריכים קשורים

אגרות חוב

מדריך בסיסי לאגח

קרן נאמנות אגחית

קרנות שמשקיעות באגח

קרן כספית

חלופה סולידית לטווח קצר

להתחיל להשקיע

צעדים ראשונים בהשקעות

מדד תל-בונד — מה זה ואיך להשקיע

מדד תל-בונד הוא מדד הדגל של אגרות חוב קונצרניות בבורסת תל-אביב. קיימים מספר גרסאות: תל-בונד 20 (20 אגחים גדולים), תל-בונד 40, תל-בונד-שקלי, ועוד. המדד נותן תמונה רחבה על מצב שוק האגח הישראלי.

ניתן להשקיע במדד זה דרך קרנות מחקות (תעודות סל) בעלות דמי ניהול נמוכים מאוד — 0.1%-0.3% בשנה. זה הפתרון הזול והיעיל ביותר לחשיפה לאגח קונצרני ישראלי.

מדדי אגח עיקריים בישראל

תל-בונד 20
20 אגחים קונצרניים גדולים — הכי נזילים
תל-בונד-שקלי
אגחים קונצרניים שקליים (לא צמוד)
ממשלתי-שקלי 2-5
אגח ממשלתי לטווח בינוני
ממשלתי-צמוד
גליל ושחר צמוד מדד

טיפים מעשיים לבניית תיק אגח

בניית תיק אגח מאוזן מצריכה שקילת מספר גורמים: אופק ההשקעה, רמת הסיכון הרצויה, ותנאי הריבית. לרוב המשקיעים, שילוב של אגח ממשלתי (40%) ואגח קונצרני בדירוג גבוה (60%) מספק מאזן טוב.

  • 1

    פזרו על פני מספר מנפיקים — אל תשימו יותר מ-5%-10% באגח בודד

  • 2

    בדקו את דירוג האשראי לפני כל רכישה (A ומעלה — בטוח יחסית)

  • 3

    שקלו צמוד מדד בתקופות אי-ודאות אינפלציונית

  • 4

    קרנות מחקות זולות יותר לטווח ארוך מרכישה ישירה עם עמלות

  • 5

    אחזקה עד הפדיון מבטלת את סיכון הריבית — אם אתם יכולים לחכות

שאלות ותשובות נוספות

מה זה "duration" ולמה זה חשוב?
Duration (מח"מ בעברית) הוא מדד לרגישות האגח לשינויי ריבית. אגח עם מח"מ 5 שנים יאבד כ-5% ממחירו אם הריבית תעלה 1%. ככל שהמח"מ ארוך יותר, האגח רגיש יותר לשינויי ריבית.
מתי כדאי לקנות אגח ממשלתי ישראלי?
כדאי לשקול כאשר בנק ישראל מעלה ריביות (הריביות גבוהות = תשואות גבוהות) ואתם רוצים לנעול תשואה ברמה זו. נכון ל-2026-2025, הריבית עמדה על 4.5%-4.75%, מה שהציע הזדמנות לנעול תשואה היסטורית גבוהה.
האם כדאי להשקיע באגח אמריקאי (US Treasuries)?
אגח אמריקאי (T-Bills, T-Bonds) מציע תשואות דומות לישראלי אך עם חשיפה לדולר. אם השקל מתחזק מול הדולר, הרווח שלכם נשחק. לגיוון גיאוגרפי זה יכול להיות הגיוני, אך שימו לב לסיכון המטבעי.
מה ההבדל בין גליל לשחר?
גליל הוא אגח ממשלתי ישראלי צמוד למדד המחירים לצרכן. שחר הוא אגח ממשלתי שקלי (לא צמוד). שניהם נחשבים בטוחים מאוד. בתקופות אינפלציה, גליל עדיף; בתקופות יציבות מחירים, שחר עדיף.
כמה עמלות יש על מסחר באגח?
עמלות מסחר באגח: בבנקים הגדולים — 0.1%-0.3% מהעסקה. בברוקרים דיגיטליים — 0.05%-0.15%. בנוסף יש מרווח קנייה-מכירה (ספרד). קרנות מחקות זולות יותר לטווח ארוך מרכישת אגחים ספציפיים.
מה מיסוי רווח על אגח?
על ריבית ורווח הון מאגח, שיעור המס הוא 15% על הכנסה ריאלית (לאחר ניכוי אינפלציה) — זהו שיעור מוטב לעומת 25% על מניות. עבור תיקי השקעות מנוהלים, הבנק/ברוקר מנכה מס במקור.