פייננס צ'ק

קרן 90/10 - מדריך מקיף למסלול השקעה אגרסיבי

מסלול 90/10 הוא בחירה פופולרית למשקיעים ארוכי טווח שרוצים למקסם תשואה. מדריך זה מסביר איך זה עובד, מתי זה מתאים, ומה הסיכונים.

מה זה קרן 90/10

קרן 90/10 היא מסלול השקעה בקרן פנסיה, קופת גמל, או קרן השתלמות, שבו 90% מהכסף מושקע במניות ו-10% באג"ח. זהו המסלול האגרסיבי ביותר שקיים ברוב הגופים המנהלים.

איך מחולק הכסף

90%

מניות

סיכון גבוה, פוטנציאל תשואה גבוה

  • מניות בארץ ובחו"ל
  • מדדים (S&P 500, ת"א 125)
  • קרנות מנייתיות
10%

אג"ח

סיכון נמוך, יציבות

  • אג"ח ממשלתי
  • אג"ח קונצרני
  • פיקדונות

למה דווקא 90/10?

ההיסטוריה מראה שמניות מניבות תשואה גבוהה יותר מאג"ח לטווח ארוך. ה-10% באג"ח נועדו להפחית מעט את התנודתיות ולאפשר לקרן לנצל הזדמנויות (לקנות מניות זולות בירידות).

למי מתאים מסלול 90/10

מתאים לכם אם:

  • אופק השקעה של 10+ שנים
  • מוכנים לראות ירידות זמניות
  • לא צריכים את הכסף בקרוב
  • רוצים למקסם תשואה לטווח ארוך
  • צעירים (פחות מגיל 50)

לא מתאים לכם אם:

  • קרובים לפרישה (פחות מ-10 שנים)
  • ירידות גורמות לכם ללחץ קשה
  • עלולים להזדקק לכסף בקרוב
  • מעדיפים יציבות על פני תשואה
  • נוטים לפאניקה ולמכור בירידות

כלל האצבע לפי גיל

אחוז המניות = 100 פחות הגיל שלכם

גיל 25
75% מניות = 90/10 מתאים
גיל 40
60% מניות = 70/30 מתאים
גיל 55
45% מניות = 50/50 מתאים
גיל 65
35% מניות = 30/70 מתאים

סיכונים ותשואות

תשואות היסטוריות (ממוצע שנתי)

נתונים מייצגים של השוק הישראלי ב-20 השנים האחרונות:

מסלול 90/10 (מנייתי) ~8-10% בשנה
מסלול 70/30 (מאוזן) ~6-8% בשנה
מסלול 50/50 (סולידי) ~4-6% בשנה
מסלול 30/70 (שמרני) ~3-5% בשנה

* תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות עתידיות

הסיכון האמיתי

במשבר 2008, קרנות מנייתיות ירדו 40-50%. במשבר הקורונה (2020) הן ירדו 30% בחודש. אם הייתם צריכים את הכסף באותו רגע - הייתם מפסידים. אבל מי שהמתין התאושש תוך 1-2 שנים.

תנודתיות לפי מסלול

90/10 - תנודתיות גבוהה ±25%
70/30 - תנודתיות בינונית ±18%
50/50 - תנודתיות נמוכה-בינונית ±12%
30/70 - תנודתיות נמוכה ±7%

השוואה למסלולים אחרים

מסלול מניות אג"ח סיכון מתאים ל-
90/10 90% 10% גבוה גיל 25-40
70/30 70% 30% בינוני-גבוה גיל 35-50
50/50 50% 50% בינוני גיל 45-55
30/70 30% 70% נמוך גיל 55+

מתי להחליף מסלול

אסטרטגיית "גלישה" לפרישה

הרעיון הוא להפחית סיכון בהדרגה ככל שמתקרבים לפרישה. לא לעבור ביום אחד מ-90/10 ל-30/70, אלא בהדרגה:

גיל 50 לשקול מעבר ל-70/30
גיל 55 לשקול מעבר ל-50/50
גיל 60 לשקול מעבר ל-30/70

טיפ חשוב

אל תחליפו מסלול בגלל ירידות בשוק! זו הטעות הנפוצה ביותר. אם בחרתם מסלול שמתאים לאופק ההשקעה שלכם, הישארו בו גם כשיש ירידות.

איך לבחור קרן 90/10

1. בדקו דמי ניהול

דמי ניהול נמוכים יותר = יותר כסף לכם. הבדל של 0.5% בדמי ניהול יכול להיות שווה עשרות אלפי שקלים לאורך השנים.

2. בדקו תשואות (5+ שנים)

השוו תשואות ל-5-10 שנים אחורה. תשואה של שנה אחת לא אומרת הרבה.

3. בדקו גודל הקרן

קרנות גדולות נהנות מיתרון לגודל בדמי ניהול ובפיזור סיכונים.

4. בדקו שירות

איך האפליקציה? קל לבצע שינויים? שירות הלקוחות זמין?

שאלות נפוצות

מה זה קרן 90/10? ▼

קרן 90/10 היא קרן השתלמות או פנסיה במסלול שמשקיע 90% מהכסף במניות (סיכון גבוה, תשואה פוטנציאלית גבוהה) ו-10% באג"ח (סיכון נמוך, יציבות). זהו מסלול אגרסיבי המתאים לטווח ארוך.

למי מתאימה קרן 90/10? ▼

קרן 90/10 מתאימה למי שיש לו אופק השקעה ארוך (10+ שנים), מוכן לסבול תנודתיות, ורוצה למקסם תשואה לטווח ארוך. מתאימה במיוחד לצעירים שמתחילים לחסוך לפנסיה.

מה הסיכון בקרן 90/10? ▼

הסיכון העיקרי הוא תנודתיות גבוהה. בירידות שוק, הקרן יכולה לרדת 20-30% בשנה. אבל ההיסטוריה מראה שלאורך זמן (10+ שנים), מסלולים מנייתיים הניבו תשואה גבוהה יותר.

מה ההבדל בין 90/10 ל-70/30? ▼

מסלול 90/10 משקיע 90% במניות ו-10% באג"ח. מסלול 70/30 משקיע 70% במניות ו-30% באג"ח. ה-70/30 פחות תנודתי אבל בממוצע מניב תשואה נמוכה יותר לטווח ארוך.

האם כדאי לעבור למסלול שמרני לפני הפרישה? ▼

כן, מומלץ להפחית סיכון בהדרגה כשמתקרבים לפרישה. כלל אצבע: אחוז המניות = 100 פחות הגיל. בגיל 60 כדאי להיות באזור 40% מניות. עדיף לעבור בהדרגה ולא ברגע אחד.

קרן 90/10 — מה זה ואיך זה עובד?

קרן 90/10 היא מוצר חיסכון הנדסי שנוצר בישראל ומאפשר לחוסכים ליהנות מעליות בשוק ההון מחד, ומהגנת קרן מאידך. המבנה הבסיסי: 90% מהכסף מושקע בפיקדון בטוח (לרוב אג"ח ממשלתי או פיקדון בנקאי) שמבטיח את החזר הקרן, ו-10% מושקע במכשיר פיננסי ממונף שמייצר חשיפה לשוק המניות.

בפועל, אם שוק המניות עולה — המשקיע מרוויח חלק מהעלייה. אם שוק המניות יורד — המשקיע מקבל בחזרה לפחות 90% מהסכום המקורי (לאחר התקופה הקבועה). זוהי הסיבה שהמוצר פופולרי בקרב משקיעים שחוששים מהפסד קרן.

בישראל, קרנות 90/10 מוצעות בדרך כלל לתקופות קצובות: 3–7 שנים. בתום התקופה, הכסף מוחזר עם (או ללא) תשואה, תלוי בביצועי השוק. המוצר מתאים לחוסכים שלא מעוניינים בסיכון מלא אך מבקשים להיחשף לפוטנציאל הצמיחה של שוק ההון.

מנגנון הרווח בקרן 90/10

החשיפה למניות ב-10% מושגת בדרך כלל דרך אופציות או חוזים עתידיים. אם מדד המניות עלה, ה-10% שהושקעו בניירות הממונפים מייצרים תשואה — אך זו לעיתים אינה מלאה כגובה עליית המדד, אלא אחוז מסוים ממנה (המכונה "שיעור השתתפות"). כך לדוגמה, אם המדד עלה 20% ושיעור ההשתתפות הוא 50%, המשקיע ירוויח 10% בלבד.

יתרונות וחסרונות של קרן 90/10

יתרונות

  • הגנה על הקרן ב-90% מהסכום
  • פוטנציאל לתשואה עודפת על פני פיקדון רגיל
  • מתאים למשקיעים שמרנים
  • קל להבנה ולניהול
  • מבנה מוסדר ושקוף

חסרונות

  • תשואה מוגבלת — לרוב פחות ממדד המניות עצמו
  • כסף "נעול" לתקופה קצובה
  • יציאה מוקדמת עלולה לגרום להפסד
  • אינפלציה עלולה לשחוק את הקרן ב-10% שנשארה
  • דמי ניהול גבוהים יחסית

5 טיפים לפני השקעה בקרן 90/10

1

בדוק את שיעור ההשתתפות — זהו הנתון הקריטי. שיעור השתתפות של 50% אומר שתרוויח רק מחצית מעליית המדד. השווה בין קרנות שונות.

2

שקול את האינפלציה — "הגנה של 90%" בסביבת אינפלציה של 3.6% (2026) עדיין משמעה הפסד ריאלי. ודא שהתשואה הפוטנציאלית מכסה לפחות את האינפלציה.

3

ודא שאין צורך בכסף לפני תום התקופה — יציאה מוקדמת ממרבית קרנות 90/10 עלולה לגרום להפסד הרבה יותר גדול מ-10%.

4

השווה לחלופות — פיקדון בנקאי של 4%–5% לשנה (נכון ל-2025) יכול להיות אטרקטיבי מאוד בהשוואה לקרן 90/10 עם שיעור השתתפות נמוך.

5

הבן את מס הרווחים — תשואות מקרן 90/10 חייבות במס רווח הון של 25% בישראל. חשב את התשואה נטו לפני ההשוואה לחלופות אחרות.

שאלות נפוצות על קרן 90/10

מה קורה אם שוק המניות יורד בחדות?

אם שוק המניות יורד, ה-10% שהושקעו במכשיר הממונף עשויים להגיע לאפס, אבל ה-90% שהושקעו בנכסים בטוחים (אג"ח/פיקדון) מבטיחים שתקבל בחזרה לפחות 90% מהסכום המקורי. כלומר, ההפסד המקסימלי עומד על 10% מהסכום — אך רק בסוף התקופה הקצובה.

כמה משלמים בדמי ניהול על קרן 90/10?

דמי הניהול בקרנות 90/10 נעים בדרך כלל בין 0.5% ל-1.5% לשנה, גבוה יחסית לקרנות מחקות מדד פשוטות. בנוסף, עלויות מובנות בתוך המכשיר הפיננסי (כמו הספרד על האופציות) לא תמיד מפורסמות בצורה שקופה — בקש פירוט מלא מהמוכר.

האם קרן 90/10 מתאימה לפנסיה?

לצעירים שחוסכים לפנסיה, קרן 90/10 היא בדרך כלל לא הבחירה האופטימלית — ההגנה על הקרן מיותרת לטווח ארוך, ושיעור ההשתתפות החלקי מצמצם את הצמיחה. היא מתאימה יותר לחוסכים שמרנים קרוב לגיל פרישה, שמעדיפים להגן על ההון שצברו.

מה ההבדל בין קרן 90/10 לבין מוצר "קרן לא מפסידה"?

"קרן לא מפסידה" היא לרוב מינוח שיווקי לקרן 90/10 או מוצר דומה. לעיתים המינוח מתייחס לקרן 100/0 (הגנה מלאה על הקרן), שבה כל 100% מושקע בנכסים בטוחים ואין פוטנציאל תשואה מניות. קרא את התנאים בעיון לפני שאתה מקבל החלטה.

מי מציע קרנות 90/10 בישראל?

קרנות 90/10 מוצעות על ידי חברות ניהול השקעות, בתי השקעות, ובנקים בישראל. מוצרים אלה נמכרים לרוב דרך יועצי ההשקעות בבנקים או דרך ברוקרים פרטיים. השוו בין מספר מוצרים לפני קבלת החלטה.

מה ה-cap — המכסה על רווח — בקרן 90/10?

חלק מקרנות 90/10 כוללות "cap" — מגבלה עליונה על הרווח. לדוגמה, גם אם שוק המניות עלה 40%, הרווח שלך מוגבל ל-15%. זה נתון קריטי שיש לבדוק לפני ההשקעה, ולעיתים הוא אינו בולט בחומרי השיווק.

סיכום: האם קרן 90/10 מתאימה לך?

קרן 90/10 היא מוצר ייחודי שנולד מהצורך בהגנה על קרן לצד פוטנציאל צמיחה. היא מתאימה בעיקר למשקיעים שמרנים שרוצים חשיפה מוגבלת לשוק המניות מבלי לסכן את כל הסכום.

עם זאת, חשוב לזכור: ההגנה היא על 90% מהסכום — ולא 100%. בסביבת אינפלציה, ה-10% שנשחק הוא הפסד ריאלי. ושיעור ההשתתפות החלקי אומר שלא תרוויח בדיוק כמו השוק גם בשנים טובות.

לפני ההשקעה, השוו את הנתונים: שיעור ההשתתפות, ה-cap, דמי הניהול, ואת חלופות כמו פיקדון בנקאי או קרן מחקה מדד. יועץ השקעות בלתי תלוי יוכל לעזור לנתח אם המוצר מתאים לצרכים שלכם.